周四市场一开盘便强势站上了5000点，随后虽有震荡，但市场最终牢牢站在了5000点之上，中国股市可以说迎来了一个新的时代。5000点之后，市场何去何从，是否会出现大的调整，我们不妨来看看市场中的机构是如何分析的，看看主流机构的多空观点如何。

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多空势均力敌 深幅下调概率低

近期，市场期待着突破5000点的同时，研究机构的各种风险提示也不绝于耳。综合来看，研究机构普遍认为5000点处市场将面临较大压力。这眼看的理由有三：一是5000点上方，市场估值压力重现，从价值投资角度考虑，A股市场有价值回归的需要；二是市场快速冲过5000后，资本市场过热风险凸显，资产价格泡沫有所抬头，政府可能再度对此进行干预和调控，这将对市场形成打压，即使短期内不调控，5000点上方较大的调控心理预期也会对市场形成压力；三是5000点这一重要整数关口可能成为投资者心中的重要压力位，届时抛盘可能会加大，从而促使大盘出现调整。

不过从当前盘面来看，估值压力并不构成必然影响。投资者可以参考2～5月份的行情。虽然市场估值压力很重，但大盘依旧以小步快跑的方式爬上了4000点以上。这说明在牛市格局未变、赚钱效应仍在、投资者热情依旧高涨以及流动性过剩的多方推动下，估值偏高、甚至略微过高并不会造成市场必然的调整压力。再者，经历了7、8月份的中报行情之后，市场的07年静态市盈率已经由之前的四十多倍降低到了38倍左右。因此总体来看市场估值水平尚处于合理估值范围的上限。因此更没有理由认为估值压力一定会引发市场的大幅调整。

另外，从政府调控来看，5•30的波动已经让政府看到调控也可能给市场带来“失控”。所以未来政府调控措施将保持适度和谨慎。另一方面，7•20加息外加调高存款准备金双管旗下之后，市场对调控的预期已经日趋淡漠。本周政府突然加息并未引发市场的恐慌和调整，这也说明当前市场对于政府的调控并不敏感。而且连续的加息、调高存款准备金率之后，市场对于短期内大幅度调控的担忧进一步减轻，所以可以预料，市场短期内对政策面的担心比较小，并且不会给市场带来很大冲击。

所以综合来看，5000对市场的影响主要还是集中在心理层面。一方面，前期市场中各方均普遍预期5000点可能成为今年市场的高点，受此影响，部分投资者在市场越过5000点后可能选择撤离，这将对市场继续向上形成压力。第二方面，许多机构投资者下半年的规划中也将5000点作为一个重要的目标位，因此不排除市场达到5000点后，主力机构开始调仓减仓，并引发市场结构性调整的可能性。第三方面，新华社今早刚刚发表社论，认为5000点上方将有结构性调整。政府舆论的这种引导也将对投资者心理产生压力。